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中國的經濟戰略--中國之路要謹防三大陷阱
2020-04-30
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    地緣政治和幣緣政治之間復雜的戰略效應要在國家大戰略框架下審視。可以用地緣政治打幣緣政治的牌,那么順勢的也可以用幣緣政治打地緣政治的牌。美元結算和美元儲備體系是有盟國體系的政治軍事安全需求為重大助力而推進的,在今天強大的政治軍事霸權體系下維持的,意思就是這是地緣政治格局下的幣緣格局。

    中國的經濟戰略--中國之路要謹防三大陷阱

    一 國際經濟格局

    颶風過崗,伏草惟存。美國在強弩之上,箭靶在前,則射中箭靶,箭靶后移,則是強弩之末,暴強暴亡。中國是箭靶,誰先倒下,誰被分而食之。

    美國從向全世界泄洪到關閉閥門再到龍吸水,金融軍事雙管齊下造成全球美元回流美國,各國美元空虛,債務鏈條拉緊脖子,信用崩潰,各國紛紛倒下。弱美元到強美元一放一收一起一伏之間形成美元周期律的強攻之勢。喬良把這稱之為金融呼吸法,宋鴻兵把這稱之為貨幣環流,我把這稱之為吸星大法。

    美元回流還需借助國內的超級金融工程瘋狂做大金融池形成酒池肉林,狂歡派對。美國的虛擬經濟是其GDP的幾十倍,已經內含了崩潰的種子,他的金融泡沫大到無解。在時間錯配和風險錯配上全都無解。龐氏騙局必然要遭到擠兌危機。只有一次泡沫轉嫁,危機轉嫁,只有中國倒下收購中國,才能贏得喘息之機,再次延緩危機的爆發。這是一場時間之戰,消耗之戰。中國先倒下美國勝,美國先倒下中國勝。金融崩潰的巨大破壞力使之變成了頭號戰略因素,所以對美國是否會爆發金融危機的判斷有著根本的戰略重要性,是中國決策的最重要的依據之一。如果判斷美股有崩坍之勢,那么現在就是滾雪球和雪崩的競賽。如果判斷強美元將登頂成為王者,那么就是綁定美國。但我的判斷是美國的金融市場會先爆破,川普上臺也不能改變局面,即使略有所成,也是遠水解不了近渴。所以美國會先撐不住,美國會先倒下。這是判斷,這也是賭。所以我的戰略是在雪崩前把雪球滾下山。時間在我,優勢在我,如果我國戰略應對得當,我們將勝出。如果應對失策,最好的牌也能輸光血本。

    二 中國的經濟局面

    中國以巨大努力建立了完整的工業體系,成為制造業第一大國,實體經濟第一大國,這是中國的最大成就,也是中國的根本力量所在。但代價巨大,犧牲巨大,能源困境,生態困境,社會困境全面惡化。在市場決定論思想的指導下,開始了資本暴政。超級地租惡政下去工業化開始,制度成本高企,經濟結構嚴重扭曲,實體經濟陷入困境,貧富差距嚴重惡化,財政稅收失衡,金融無度無序膨脹。但現在的政策基本還是殺雞取卵。

    近十年至未來十年,中美的經濟金融捆綁,恐怖平衡是一種雙危格局。大體上講美國贏了上半場,中國輸了上半場(近十年對美的雙重輸出:商品輸出和資本輸出)。但只要敢戰,善戰,知止,我們可以贏得下半場。

    上半場是美國借道。中國的外匯躺在美國的金融市場上則是美國借道。美國以零利率的美元在中國傾銷,收購了大批中國優質資產,并借力推高中國資產價格,大幅套現外逃,引起國內債務鏈條垮塌,沖擊人民幣信用。現持有大量現金等待中國爆發危機,再次重新收購中國資產化解他們已不可解的金融泡沫。

    但中國現在的政策卻是門戶大開,打開各種資本通道,還試圖開放資本賬戶,架起橋梁把中國的金融市場跟美歐的金融地雷市場搞一個鐵鎖連船,那一定是引火燒身,只能被借道伐虢。

    三 中國的經濟政策

    談中國的戰略,必須先看美國的經驗教訓。美國在新自由主義的路上走的太遠了,遠到了回不了頭,只能在瘋狂的跑道上瘋狂奔跑直到精疲力盡轟然倒塌。即使美元霸權使他鼎盛一時,但掏空了的軀體已經無力支撐他長跑下去了。最后的奮力一搏可能會使他鋌而走險,禍亂世界。

    美國的教訓是:政治軍事對社會經濟的膨脹,市場對社會的膨脹,金融對經濟的膨脹。當膨脹過度就必然會產生吞噬效應,摧毀效應和失控效應。實體經濟和虛擬經濟是船體和船帆的關系,要讓船駛的又快又穩,船體和船帆要有合適的比例,而不是一邊獨大。政治泡沫和金融泡沫互相捆綁推動的美國的整體失衡是其衰敗的戰略黑洞。美國的戰爭消耗和金融大膨脹下的資本掠奪掏空了美國經濟,資本擠壓下的產業大轉移不可逆反,產業轉移后國家的骨骼就散架了。只剩下金融空轉,金融腐蝕和金融剪羊毛,金融泡沫會一波一波的風起云涌,金融神話會一浪一浪的山呼海嘯。拉長時段,放大空間,就可以看到其大循環和大失衡。美國的震蕩效應和美國對世界的震蕩效應將使世界動蕩不已,混亂不已。美元霸權的教訓嚴酷,中國這頭大象就不要跟著吃神仙草了,吃點粗糧就好,該吃吃,該拉拉。

    概覽美元霸權之路,考察其成敗得失,中國之路要謹防三大陷阱:不要陷入金融化去實業化之路,不要陷入政治泡沫和金融泡沫捆綁之路,不要陷入債務帝國之路。要走金融服務實體之路,要走政治節制資本(國內資本干政和國際資本掠奪)之路(人民節制政權,人民節制資本),要走債權債務內外平衡之路。中國之路要超越美國之路中國之道要超越美國之道。

    中國要走新社會主義之路,走人民主權之路,走實體經濟為本之路,走生態文明之路,走國際合作共贏之路。

    中國的基本戰略是堅壁清野,平衡內外,出走一路。概括為四策:一鎖,一平,一拉,一走。這是一套組合拳,相互著力相互借力相互發力,不可偏廢,缺一不可。

    (一)鎖

    這一輪的核心競爭是爭奪國際資本流向。資本流動形成資產價格定價。這一輪資本流動形成全球資產價格重置,資產價格重置又再次推動資本流動。但物極必反,資本的大進大出,快進快出,突然轉向,都是危險的,興一國如是,亡一國如是。均衡的速度,適度的數量,平穩適度才是好的資本政策。流進如此,流出也是如此。

    現在的鎖就是控制住資本突然的轉向,快速的大幅流出。鎖不住則人民幣告急,外匯告急,鎖不住則內部流動性耗盡,外部流動性耗盡。所以鎖是前提。

    具體的操作:1 匯率下調,一步到位,建立縱深,全力死守。退守可以使美元指數沖擊空間頓失,上攻乏力。流出資本失去套利空間,失去套利時間,則出逃無利。

    2 征收離境稅,延緩資本流出速度。同時補充稅收。

    3 針對國內錯誤政策形成的美元債務鏈條拉緊的部分給出特別方案。不然美元債務拉緊脖子,則不能不走,不能不早走快走。國內美元債務鏈條越長則必然受美元政策影響越大,國內貨幣政策則越難調控。

    有這一鎖,就可以有一動。這是占勢取勢,都在爭取時間空間。

    (二)平

    均輸平準常平倉,公平稅負,重建稅收,重建財政。

    1 平衡國際分配。

    中國作為制造國在國際經濟循環中被資源國和金融國扒了兩道皮,承載了美國經濟危機向外轉嫁的巨大成本,這是中國在國際分配中的根本不平等。美元霸權體系下,這一點短期內難以扭轉,將會是長期的不平等。

    現在可做的是不再對美國做雙重輸出。征收離境稅,拉平外部資金和人民幣的資金成本。取消對外資的一切優惠,使外資企業不再對中國企業進行不公平競爭。同時要等開放,美國不開放的,中國也不開放,不要總是單方面開放。

    2 公平稅負,平抑資金成本,平衡資本收益,平衡資本流向。

    現在的經濟結構失衡是實體經濟和虛擬經濟的失衡,即制造業,房地產和金融業之間的失衡;是流入中國的美元的資金成本和人民幣的資金成本之間的失衡。實體經濟漫天干旱,虛擬經濟洪水泛濫,所以通縮和通脹并存。資本流到之處通脹,資本流出之處通縮。金融的作用應該是筑堤蓄水,疏通渠道,合理灌溉,不能旱不能澇。

    所以盧麒元提出的的對資產征稅,對資本利得征稅是一針見血。不能公平稅負則不能平抑資金成本,不能平抑資金成本則不能調控資本收益,不能調控資本收益則不能平衡資本流向,不能平衡資本流向則不能調整經濟結構。

    所以公平稅負,必須是在實體經濟和虛擬經濟之間,流入的美元的成本和人民幣的成本之間。貨幣政策是揪尾巴的辦法,財政稅收政策才是掐脖子的辦法。只在人民幣利率和數量上動作是收效有限的 ,必須財稅改革。

    現在著力的供給側改革方向不準,沒有抓住要害,正確的方向不知道是阻力太大做不到還是不知道。不解決超級地租,將斷送中國的工業化,產業遷出不可避免,經濟扭曲分配扭曲社會扭曲價值扭曲將繼續。

    3 平衡初次分配和再分配。

    沒有中等收入陷阱,只有貧富差距陷阱。整個經濟體系的失衡全卡在分配失衡上了。市場決定論下分配失衡是必然的,市場決定論下不能解決分配問題。市場決定論下,產業資本擠壓勞動者,金融資本擠壓產業資本。市場決定論下金融資本終將統治一切。

    要解決分配問題,不拋棄市場決定論恐怕無解。平衡初次分配就是要平衡勞動所得和資本利得。不能公平稅負,不能調整經濟結構則不能平衡初次分配。

    平衡再分配就是要建立起公平健全的社會保障體系和公共服務體系(公共基礎設施,住房,醫療,教育,養老,社會救助),社會效益優先于經濟效益。如果這兩塊還是以私有化市場化的思路來改革,則社會的公平基礎和保障基礎將毀于一旦。財政支出和人民支出將會越來越大,負擔會越來越重,最終都將套上債務的枷鎖。

    美國的福利和社保體系無解,所以美國債務無解。這是教訓。

    (三)拉

    1 鄉土治理,三農建設,發展以縣鎮和鄉村統籌發展的新城鎮化戰略。這是建起中國可以緩沖和化解經濟危機社會危機的最堅實的基礎,這是安全底線。而不是現在的資本下鄉,土地兼并,農業工廠化。(參看溫鐵軍文)

    2 國土整治,能源再造,治理污染,建設碳排放系統和水循環系統,重建中國發展的生態基礎。(參看陳平,鄧英淘,盧麒元文)

    3 建立產業發展基金,支持中國企業占領全球產業制高點,完成工業化升級。

    4 建立碳排放基金,建成碳排放交易市場,為未來的碳美元或者碳人民幣奠定堅實的基礎。

    這都是再造中國的拉動點,功莫大焉,為未來中國的長遠發展奠定堅實的基礎,同時也可以很好的緩解產能過剩。

    這一拉則國內的資本就有了去向,平衡資本流向則建設的資金也就有了著落。這一拉經濟就起來了,人民幣就立穩了。

    (四)走

    美國吸星大法,中國乾坤大挪移,以彼之道還施彼身。

    下半場,中國借道,中國把外匯運用起來則是中國借道。從美國走出,走向世界。

    融資能力是大國競爭的重要能力,是優先發展權的爭奪,是應付危機的時間空間的爭奪。

    基本思路:中國的巨額外匯儲備(歐資美資同理)應該從投資(保值增值)的思路確立到國家安全(金融捆綁失控引發政治軍事沖突)和經濟戰略推進的思路上來(建成中國的經濟大循環圈)。從投資公司變成中國戰略投資的指揮部彈藥庫,對沖美聯儲影響和行使美元權力。這是借船出海,借尸還魂,用美元對陣美元霸權。但一定要考慮優先順序,輕重緩急,最大的風險在于戰略透支。戰略定位變了戰略手段就清楚了。打開了天窗就是另一番天地了。

    兩步走:卸貨,出海。

    第一步卸貨:

    中國持有巨量美元資產,美債,現在美股,美元沖到高點,實際上中國已經跟著大幅占利大幅升值大幅擴張了。現在拋售,一是高位套現,持有巨額美元現金。(拋售順序為先美元資產,后再美債,審時度勢) 二是在大量資本回流下我們抽出資本才能有度的給中美金融恐怖捆綁松綁。新貨物上船時中國下船,這樣才不至于船翻。用通俗的話說,美國船帆太大,船體太小,風浪太大,大家一起卸貨,船就要翻。所以這是一個很好的時機,很好的節點。這是側翼攻勢,圍魏救趙,為中國贏得時間。

    第二步出海:

    1 一路一帶。一路為主,一帶為輔。

    2 借出美元,還人民幣,用債務出海,去美元,建人民幣通道,建人民幣信用。這是人民幣和美元置換的乾坤大挪移,在全球美元空虛時大出美元,必緩解美元的緊缺,抑制美元的強勁勢頭。還人民幣,則要掙人民幣,人民幣的需求面促成人民幣的流通面結算面。這將有力的推進人民幣國際化。

    3 人民幣國際化要在地緣政治安全下,要以服務以中國整體經濟戰略的步驟下有序進行,不可單兵突進。人民幣國際化根本的做法是建立強大的人民幣債券在岸交易市場,其核心是建立以人民幣計價的國債債券交易市場。其他國家要借債只能來這個池子里發行以人民幣計價的國債。不能讓他們借美元還美元,借歐元還歐元,借英鎊還英鎊,不能讓他們“借”他們自己印刷的貨幣還還他們自己印刷的貨幣。借人民幣還人民幣,他們都來掙人民幣,人民幣自然就國際化了,這一盤棋就活了。

    誤區:人民幣國際化的目標就是成為儲備貨幣和結算貨幣。這只是一個手段,而且內生性的不穩定和內生性的內含沖突和矛盾。所以人民幣國際化要有序,有度,有限。

    誤區:搞離岸人民幣交易中心是讓渡人民幣定價權,讓渡人民幣主動權。這是一個基本的戰場選擇問題。

    誤區:藏匯于民是讓美元長期直入,讓渡人民幣主權,讓渡人民幣定價權,是繳槍投降。化整為零是逃,化零為整是戰。

    4在上海建立亞洲美元國債市場,形成對美元一定的調控權和定價權。如同歐洲美元市場,這是美元的主要定價方,自然也就成為美國打擊的主要對手。

    5 在美國有異動的情況下,動用外匯收購美企在中國的核心資產。

    兩種情況下動用該手段:一是美國對中國展開貿易戰,二是美國出現金融危機時,做一次大規模的資產置換,雙方互相解套。

    6 設一支伏兵。建立一支規模足夠的美元基金,在美國資本市場上打伏擊戰,在必要的關鍵的時候起策動效應。美國泡沫化一體的金融市場,是點帶面的傳染模式。美國金融衍生品市場有很多可選的爆破點,可采用爆破式的引火式的金融爆破。

    中國對美國是美元對美元,可以從華爾街打可以從東京打。手里握有的牌不一樣就要有不一樣的打法。思路是避實擊虛,以強打弱。紙老虎可以打,真老虎也可以打,只要打的得法打到要害。

    四 人民幣和平崛起

    地緣政治和幣緣政治之間復雜的戰略效應要在國家大戰略框架下審視。可以用地緣政治打幣緣政治的牌,那么順勢的也可以用幣緣政治打地緣政治的牌。則地緣政和幣緣政治相互依賴和互反也就是其應有之義。金融大膨脹必然導致大國權力關系的一系列效應,資本流動和地緣危機形成依賴手段和陷阱。地緣政治危機對資本流動的調控手段由于沖突適應性的時間效應而遞減。規模性沖突預期變成了更加強烈的操作手段,引而不發更符合利益,但也會效能遞減,因此大國沖突預期可能會有更強的操縱動力,也將更為危險。但債務枷鎖和資本無出路下的掠奪性會使他們鋌而走險。

    美元結算和美元儲備體系是有盟國體系的政治軍事安全需求(冷戰需求)為重大助力而推進的,在今天強大的政治軍事霸權體系下維持的,意思就是這是地緣政治格局下的幣緣格局。一定要注意研究這種體系性不同,才能充分理解不同條件下的路徑依賴和政治變動所造成的風險所在。地緣政治不穩定不可控的格局之下幣緣政治格局也將是不穩定不可控的。所以對經濟的作用不要有夸大性設想,特別是在政治戰略和經濟利益之間要做取舍的時候,經濟作用的有限性會很快顯示出來。不要低估美國對盟友體系的強大影響力,烏克蘭事件更是清楚的說明了這點,美國是有綁架盟友的能力的。所以人民幣國際化的進程中政治的變數要當成首要的安全前提。

    中美是大爭,爭勢,圍之,耗之,攻守有勢,要用下圍棋的思路而不是下象棋的思路。今天我們的戰略不是人民幣對美元,而是歐元對美元,我們手里的美元對美元。權力轉移將從石油美元到碳美元,最終到人民幣美元歐元三分天下。這是長期的權力博弈和財富爭奪。

    要充分理解中國行使美元權力會產生的廣泛的政治含義戰略含義。需要在政治框架下安排人民幣的進度和力度,探尋可擠壓的空間和邊界。用單一的金融模式來理解和解釋國際戰略面臨著種種不足,即使在金融占據最重要地位的某一時刻,也不能據此簡單化戰略操作。

    人民幣長期平穩始終是中國崛起的戰略支點,不能被短期視角所限制,不能忘記這一根杠桿所會建立的長期效應。

    今天都談金融戰,貨幣戰,但要清楚,金融是正,貨幣是正,戰是奇。奇正之合變無定式,無常法。考驗智慧的是中國的金融小膨脹如何對抗世界的金融大膨脹?回答是:你打你的,我打我的。


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草根簡介


朱超,別號笑書樓樓主,金融與戰略學者。座右銘:以思想挑戰一個帝國。文章《中國走向金融社會主義的貨幣戰略》[email protected]

 


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