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空頭大師 - 張平首頁
貴州茅臺市值破1.5萬億,這是A股的悲哀?
2020-04-24
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    昨日,貴州茅臺上漲近4%,收盤1244.50元,市值突破1.5萬億元,達到了1.56萬億,成為A股目前市值最大的流通股。對此,很多人覺得,貴州茅臺市值突破1.5萬億,乃是A股市場的悲哀,因為如果你是科技股、金融創新股的市值破萬億也就罷了,小小茅臺酒市值破1.5萬億,并不能代表中國上市公司的先進性。

    不過,我們認為貴州茅臺的股價上漲并非是空穴來風,這只股票的確很不錯。只是投機資本把股價炒成了現在的泡沫,透支了其未來的成長性:第一,從業績來看,貴州茅臺發布2019年年度報告。2019年,公司實現凈利潤412億元,同比增長17.05%,擬10派170.25元,刷新A股記錄。利潤的高速增長,加上分紅的大手筆,當然會成為資金的追捧對象。

    第二,貴州茅臺每年的產量有限,而且具有無可替代性。比如現在供應市場的貴州茅臺是3年或5年前的酒,所以酒的產量是固定死的,不可能大幅度增加。而且,茅臺酒發因其在醬香型酒類中,名氣最大、品質最優秀,加上制作工藝復雜,具有地理局限性的先決條件,其它酒廠多次模仿都不成功。在這種情況下,物以稀為貴,自然受到市場熱棒。

    第三,貴州茅臺一瓶難求,酒價上漲,也支撐著其股價。飛天茅臺酒由前年的600多元,現在漲到了2000多元,依然是供不應求,一瓶難獲。很多的物流車,長期等在茅臺酒廠。市場的需求肯定會帶動茅臺酒的價格上漲。在國內,喝茅臺酒具有了身份地位和價值的象征,往往喝了茅臺酒,酒桌上的人會留下深刻的印象。

    不過,并不是茅臺酒價格一直在漲,股價也一直在漲,茅臺酒就有投資價值了。因為,現在茅臺酒還披上了金融的外衣,茅臺酒已經成為了投機炒作之物,中國最貴的一瓶茅臺酒,400毫升1070萬,創拍賣紀錄。1982年的茅臺酒當時市場零售價11.56元/瓶,目前拍賣價格105417元/瓶。很多人買茅臺,并非為了自己喝,而是拿去收藏,希望未來以更高的價格出售它。

    所以,對于貴州茅臺市值突破1.5萬億規模,我們想表達三點看法:首先,從業績上來看,貴州茅臺業績好,又有大手筆分紅,未來還有一定的增長潛力。投資者持有這樣的股票肯定沒有錯。但是,貴州茅臺股票好,但股價上漲的幅度遠遠透支了其未來的成長性。而一旦貴州茅臺未來高成長性預期沒有了,那茅臺酒股價泡沫會被擠破。所以,貴州茅臺股票再好,但不能遠離其合理估值區間,否則泡沫被吹得多高,就會跌得多深。

    再者,現在投資貴州茅臺的都是機構投資者,中小資者對1200多元的股價肯定是買不起的。茅臺股價能漲到今天這個樣子,主要是機構投資者的資金驅動為主,把股價抬到了山頂上面。貴州茅臺股票早被機構投資者所掌控,一旦機構投資者要獲利了結之時,高位購買貴州茅臺的投資者都將連逃跑的機會都沒有,而被牢牢的鎖定在山崗上。中小投資者最好不要去參與這場盛宴。

    最后,全球各國民眾都不喜歡吃白酒,而白酒文化只能是在中國發揚光大。所以,貴州茅臺因為其獨有的稀缺性和升值潛力大,而成為了投資收藏品。一旦貴州茅臺投資炒作降溫了。游資撤離貴州茅臺收藏領域了,那不僅是茅臺現貨價跌會出現大跌,受此影響,其股價的泡沫也會被擠破。屆時,市值大幅縮水在所難免。

    當貴州茅臺市值破1.5萬億,很多人認為這是A股市場的悲哀。而我們認為,從業績和分紅方面看,貴州茅臺是A股市場上為數不多的好股票。但是,再好的股票也是需要有合理的估值區間的,目前貴州茅臺的股價遠遠脫離了其合理的估值。一旦其業績稍有回落,或者機構投資者落袋為安,或者投機者退出商品炒作市場,都會給貴州茅臺的股價帶來一定沖擊。建議大家,不要盲目高位追漲貴州茅臺,只有其跌出合理價值時,再長期持有,這樣才能規避掉貴州茅臺泡沫被擠破時所帶來的風險。

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草根簡介


1975年生,畢業于上海財經大學國際金融專業。現任上海富大集團公司副總裁,兼理財雜志、投資客雜志、投資中國雜志的財經評論員。聯系QQ: 446957993
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